?文/佳釀網(wǎng)團(tuán)隊(duì)

“張萬森，下雪了。”

2024年開年，電影院里遍地“飄雪”的時(shí)候，白酒股票市場(chǎng)也遭遇了“寒流來襲”“持續(xù)降溫”。

近日，白酒板塊持續(xù)“飄綠”，有些酒企股價(jià)甚至創(chuàng)三年來新低，給滿心期待“開門紅”的人們潑了一瓢冷水。難道2024年白酒行業(yè)要重走2023年的老路嗎?白酒行業(yè)的2024年到底還值不值得期待?

股價(jià)持續(xù)走跌并不能代表酒行業(yè)“不香”

首先，股價(jià)漲跌的影響因素錯(cuò)綜復(fù)雜，其一時(shí)的波動(dòng)并不能作為判斷行業(yè)發(fā)展情況的主要依據(jù)，宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的表現(xiàn)脫節(jié)、企業(yè)業(yè)績(jī)和股市表現(xiàn)脫節(jié)的現(xiàn)象實(shí)屬平常。

其次，白酒股下跌受全球經(jīng)濟(jì)不確定性、市場(chǎng)此前估值較高以及白酒市場(chǎng)消費(fèi)低迷等諸多因素影響。且近日來，A股整體表現(xiàn)不佳，上證指數(shù)一度跌破2900點(diǎn)，這使得投資者對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)的信心下降，作為A股市場(chǎng)核心板塊之一、市值規(guī)模高達(dá)37520.99億元的白酒板塊，也受到了股市疲軟的影響。

另外，多家機(jī)構(gòu)預(yù)期，A股當(dāng)前市場(chǎng)估值處于歷史低位，開年下跌后，全年行情回暖可期。隨著多家A股上市公司集體出手，宣布回購(gòu)或增持，1月9日起，A股市場(chǎng)震蕩反彈，三大指數(shù)小幅上漲，投資者信心亦有增加。同樣，經(jīng)歷2023年普跌之后的白酒板塊，如今估值進(jìn)一步回歸理性，底部配置價(jià)值凸顯，2024年也許會(huì)有更多回暖潛力。

白酒行業(yè)具有較強(qiáng)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而且隨著消費(fèi)升級(jí)，白酒市場(chǎng)的需求仍然旺盛。因此，對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，白酒板塊具有較好的投資潛力，隨著A股市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整，一些優(yōu)質(zhì)白酒股票的估值泡沫已經(jīng)消失，這為投資者提供了良好的買入機(jī)會(huì)。

總而言之，白酒股持續(xù)走跌并不意味著白酒行業(yè)“不香”了，更何況，白酒作為順周期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，隨宏觀消費(fèi)復(fù)蘇的回彈彈性值得看好，白酒板塊也未必會(huì)“跌跌”不休。

政策扶持助推白酒高質(zhì)量發(fā)展

今年是新中國(guó)成立75周年，是實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，2024年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進(jìn)取，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。

2024年內(nèi)需和政策空間潛力將得到進(jìn)一步釋放，國(guó)內(nèi)存款準(zhǔn)備金率和儲(chǔ)蓄利率正在逐步下調(diào)。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于低利率時(shí)期，人們更愿意將資金投入消費(fèi)和股市，而不是選擇儲(chǔ)蓄，這種資金流動(dòng)對(duì)于刺激白酒消費(fèi)將會(huì)產(chǎn)生積極影響。同時(shí)，當(dāng)存款利率下調(diào)時(shí)，銀行負(fù)債成本相應(yīng)降低，為銀行在貸款端提供更低利率創(chuàng)造了條件，可以刺激信貸市場(chǎng)活躍度，對(duì)于白酒企業(yè)更多投入資金與消費(fèi)者更多消費(fèi)白酒將起到助推作用。

除此之外，國(guó)際環(huán)境也存在一定有利因素。一方面市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)此輪加息已接近尾聲，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀政策緊縮趨于見頂甚至轉(zhuǎn)向;另一方面，舊金山會(huì)晤后，中美關(guān)系展露出積極跡象，而中美關(guān)系持續(xù)改善發(fā)展，符合兩國(guó)人民利益愿望，也符合世界期待。隨著外部掣肘因素趨弱，整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境將逐步復(fù)蘇，白酒行業(yè)回暖壓力也會(huì)進(jìn)一步減小。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變，支撐白酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要素條件不斷集聚增多，這無疑給白酒行業(yè)從業(yè)者們帶來了更多的信心與期待。

酒企積極應(yīng)對(duì)，發(fā)展韌性強(qiáng)勁

2023年是白酒行業(yè)新周期的轉(zhuǎn)折之年和分化之年，面對(duì)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性、消費(fèi)疲軟、產(chǎn)能過剩、庫(kù)存高企和價(jià)格倒掛等多重挑戰(zhàn)，白酒行業(yè)顯現(xiàn)出了強(qiáng)勁的發(fā)展韌性，各大酒企紛紛調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極應(yīng)對(duì)愈加激烈的存量競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，并取得了令人驚喜的優(yōu)秀成績(jī)。

近日，多家酒企公布2023年度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，其中茅臺(tái)全年?duì)I收近1500億，今世緣與西鳳新晉“白酒百億俱樂部”。在行業(yè)弱周期下，白酒企業(yè)取得逆勢(shì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的好成績(jī)，充分證明了白酒行業(yè)的長(zhǎng)期向好趨勢(shì)與白酒企業(yè)的強(qiáng)大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

經(jīng)過2023年的調(diào)整與變革，2024年各大酒企有了更充分地應(yīng)對(duì)難題的經(jīng)驗(yàn)，以及更充足地面對(duì)挑戰(zhàn)的信心。

在市場(chǎng)方面，近期各大酒企經(jīng)銷商大會(huì)接踵召開，陸續(xù)定調(diào)2024年經(jīng)營(yíng)策略、渠道打法、營(yíng)銷政策及近期開門紅策略。推出龍年生肖酒、對(duì)渠道商制定回款激勵(lì)政策、提價(jià)爭(zhēng)奪渠道資金、布局終端促銷活動(dòng)，“春節(jié)營(yíng)銷戰(zhàn)”戰(zhàn)況激烈，整體動(dòng)銷情況較為樂觀。目前，貴州茅臺(tái)已經(jīng)完成2023年回款工作，五糧液已經(jīng)陸續(xù)簽訂2024年渠道合同，其他名酒企業(yè)回款進(jìn)度也較為順利，預(yù)收款工作正穩(wěn)步推進(jìn)。

在產(chǎn)品方面，各大頭部品牌明確了優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品質(zhì)量的發(fā)展方向。2024年，茅臺(tái)將著力構(gòu)建“品價(jià)匹配、層次清晰、梯度合理”的品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持總經(jīng)銷產(chǎn)品“只減不增”的原則;五糧液將持續(xù)提升五糧液主品牌市場(chǎng)份額，優(yōu)化五糧液產(chǎn)品計(jì)劃量分配;汾酒將在“一體兩翼”品牌戰(zhàn)略下，強(qiáng)化產(chǎn)品定位，青花、杏花村、竹葉青齊步發(fā)展……

同時(shí)，各大酒企順應(yīng)白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，深入數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加速產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，形成新質(zhì)生產(chǎn)力;做好產(chǎn)品個(gè)性化、去香型化表達(dá)，開創(chuàng)新品類;貼近年輕消費(fèi)群體，挖掘產(chǎn)品的利口性、健康性、時(shí)尚性與文化性;推動(dòng)綠色生態(tài)產(chǎn)區(qū)建設(shè)，維護(hù)白酒行業(yè)可持續(xù)化發(fā)展。

2024是白酒行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵之年，對(duì)于有明晰發(fā)展戰(zhàn)略的各大酒企而言，有壓力更有動(dòng)力，是挑戰(zhàn)更是機(jī)遇。

莫言在《晚熟的人》中曾說過，“真正的強(qiáng)大不是對(duì)抗，而是允許發(fā)生”。股市“開門綠”沒什么好怕，白酒行業(yè)的強(qiáng)大韌性仍然存在。

隨著白酒消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，行業(yè)庫(kù)存逐步消化，白酒行業(yè)整體正從谷底回升，雖然存量競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)難以改變，加速分化的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，但我們相信，白酒行業(yè)的未來值得期待，2024年不會(huì)重走2023年的老路，而是會(huì)走上高質(zhì)量發(fā)展的“花路”。